大东南(002263.CN)

大东南:进军新能源领域,彰显“膜”力

时间:11-08-04 00:00    来源:渤海证券

投资要点:

业绩稳步向前

2011年第一季度,公司实现营业收入3.08亿元,同比增长8.75%;营业利润2866.57万元,同比增加12.78%;实现归属母公司所有者的净利润2001.03万元,同比增加8.10%。

成本压力被弱化,获利能力不减

上游主要化工原材料价格在经历了第二季度下旬短暂的下行之后,又开始上扬,面对原材料价格的上涨,行业获利能力锐减,BOPP 膜以及CPP 膜毛利率有所下降。但是,随着国内外对BOPET 膜的需求增加以及BOPET 膜本身应用领域的拓宽,BOPET 膜仍呈现供不应求的状况,价格上行,公司BOPET 膜毛利率上升到了30%以上;此外,公司已量产的电容器薄膜获利能力增强,毛利率达到27%以上,该两项业务获利能力的增强,弥补了其他项目的不足,公司整体获利能力不减。

国内需求,出口及新用途拉动下,国内BOPET 行业有望维持景气

BOPET 作为高强度、高阻隔性、高耐温性的新型工业材料前景广阔。需求面来看,传统领域中,在稳定增速下的包装行业中,BOPET 由于其高性能在塑膜中占比不断扩大。新领域中,诸如热收缩膜、光学薄膜以及太阳能薄膜等更给予BOPET 行业更大的发展空间。此外,BOPET 行业面临全球产能向中国加速转移的过程中。

拟募集资金进入新能源薄膜领域

2011年1月31日公司公告拟非公开发行股票募集资金用于年产8000吨超薄电容膜项目、年产6000万平方米锂电池隔膜项目和1.2亿平方米太阳能电池封装材料项目,我们对此项目持乐观态度。